過去一段時間,，因擔心美豆出口降低,，國際大豆價格持續(xù)下跌，直至今日,，美豆期貨價格仍低于種植成本,。雖然種植虧損會抑制大豆價格的下跌幅度和空間，但美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好,，并且南美地區(qū)大豆種植面積和產(chǎn)量有望增加,，均使得國際大豆市場維持弱勢格局。然而,，隨著國內(nèi)大豆拍賣持續(xù)以及湖南,、湖北等地新豆陸續(xù)上市,，我國大豆供應(yīng)也將呈現(xiàn)增加狀態(tài)，這必然會繼續(xù)壓制國內(nèi)大豆市場,。

美豆生長數(shù)據(jù)偏高

    今年美豆播種期間,，天氣一直良好使得大豆播種早早結(jié)束，市場上一度出現(xiàn)玉米轉(zhuǎn)種大豆的憂慮,。由于美豆產(chǎn)區(qū)的土壤墑情一直處于較高水平,，作物優(yōu)良率等生長數(shù)據(jù)均處于偏高狀態(tài)，這也令大豆市場豐收預(yù)期更加強烈,。截至目前,，美豆生長優(yōu)良率處于69%的較高水平，雖然數(shù)值較之前幾周的71%略有降低,，但這較去年同期的61%仍高出許多,；美豆開花率處于65%附近，較去年的49%以及5年均值45%高出許多,；美豆結(jié)莢率當下處于26%,，也明顯高于去年同期的15%和5年均值11%。美豆生長數(shù)據(jù)良好令今年大豆豐收預(yù)期增強,，這對大豆市場具有一定的壓制作用,。

南美產(chǎn)量有望增加

    由于今年阿根廷大豆出現(xiàn)大范圍減產(chǎn)，加之巴西大豆出口良好,，其種植收益較理想,，這使得國際分析機構(gòu)紛紛上調(diào)巴西2018/2019年度大豆播種以及阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)期，其中農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)Safras & Mercado預(yù)估,，巴西2018/2019年度大豆種植面積將達到3600萬公頃,，較2017/2018年度的3582.4萬公頃繼續(xù)增加2.3%。這將使得2018/2019年度巴西大豆產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的1.205億噸,，比2017/2018年度繼續(xù)增加1%,。與此同時，阿根廷新季大豆的產(chǎn)量也有望得到恢復(fù),。今年阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)遭受持續(xù)災(zāi)害,，國際市場對阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)到3600萬—3800萬噸。由于今年災(zāi)害較為罕見,，因而新年度繼續(xù)出現(xiàn)類似災(zāi)害的可能性較小,。由此推算，2018/ 2019年度阿根廷大豆將再度回升至5600萬—5800萬噸,，其中美國農(nóng)業(yè)部對其產(chǎn)量預(yù)估為5700萬噸,。

新豆上市供應(yīng)充裕

    雖然自7月開始我國和美國開始了互增關(guān)稅政策，理論上我國進口美豆成本提升了700—800元/噸，但我國進口大豆的實際到港成本并沒有大幅上漲,，尤其是遠期南美大豆到港成本仍處于偏低水平,，這便在很大程度上抑制了國內(nèi)的大豆市場。據(jù)統(tǒng)計,，我國8—10月船期的進口南美大豆理論到港成本處于3250—3420元/噸,，僅較一個月前上漲150—210元/噸，并且2019年2—4月船期的南美大豆理論到港成本處于3030—3080元/噸,，僅較一個月前提升50—90元/噸,。我國湖北、湖南等地區(qū)早熟大豆等農(nóng)作物開始收割上市,，在增加了國產(chǎn)大豆貨源供應(yīng)的同時,，各地高校、中小學進入暑期階段,，豆制品需求降低,，食用大豆需求進入相對淡季。此外,，自6月中旬開始，國家臨時儲備大豆進入拍賣去庫存階段,，我國油廠因壓榨利潤良好也早早進行了大量的進口采購,，據(jù)統(tǒng)計，8—9月大豆到港預(yù)計在1650萬—1750萬噸,。因此,，在未來兩個月，國內(nèi)大豆的供應(yīng)仍將充裕,。除此以外,，今年乃至明年，我國依舊會執(zhí)行玉米去庫存,，以補貼等方式鼓勵玉米向大豆種植轉(zhuǎn)變,，因而國產(chǎn)大豆產(chǎn)量在未來相當長的一段時間內(nèi)仍處于增產(chǎn)狀態(tài)，這也將在趨勢上繼續(xù)壓制國內(nèi)大豆價格,，使其維持相對偏弱的狀態(tài),。

來源：期貨日報